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在中國服裝行業(yè)邊際改善趨勢漸顯 行業(yè)有望實現(xiàn)復(fù)蘇！

      消費(fèi)旺季在即，目前京東和天貓等平臺均以“史上最強(qiáng)”目標(biāo)進(jìn)行打造。據(jù)媒體報道，6月1日0點剛過僅僅46秒，天貓服飾銷售就突破億元，開賣7分鐘，銷售突破10億元，同比增幅高達(dá)40%。

      服裝屬于高頻消費(fèi)品，行業(yè)萬億級市場空間巨大。分析人士認(rèn)為，服裝行業(yè)有較為明顯的邊際改善趨勢。隨著促消費(fèi)、減稅等政策落地以及旺季對消費(fèi)刺激的影響，該行業(yè)有望逐步實現(xiàn)復(fù)蘇。

中國服裝行業(yè)逐步改善

      據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年4月份，社會消費(fèi)品零售總額30586億元，同比名義增長7.2%(扣除價格因素實際增長5.1%，以下除特殊說明外均為名義增長)。其中限額以上單位消費(fèi)品零售額11120億元，增長2.0%。

      2019年1-4月份，社會消費(fèi)品零售總額128376億元，同比增長8.0%。其中，限額以上單位消費(fèi)品零售額46212億元，增長3.5%。

      從鞋帽服飾類零售情況來看：據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國服裝行業(yè)產(chǎn)銷需求與發(fā)展前景預(yù)測分析報告》統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年全年全國鞋帽服飾類零售總額達(dá)到了13707億元，與去年同期增長8%，較去年同期提升0.20%。截止至2019年4月全國鞋帽服飾類零售總額為1000億元，同比下降1.1%。累計方面，2019年1-4月全國鞋帽服飾類零售總額累計達(dá)到4418億元，同比增長2.2%。

2018-2019年4月全國鞋帽服飾類零售總額統(tǒng)計及增長情況

數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

(備注：2019年3月當(dāng)月零售總額增速為6.6%，2019年1-2月累計零售總額增速為1.8%)

      對于4月份相關(guān)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，分析機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，這主要是受“五一假期錯月”因素拖累，預(yù)計5月受益節(jié)日效應(yīng)，服裝消費(fèi)增速將會實現(xiàn)明顯反彈，同時全年有望繼續(xù)保持前低后高增長預(yù)期。

      中信證券研究報告認(rèn)為，服裝行業(yè)實際情況比預(yù)期樂觀。相比近年的幾輪調(diào)整，行業(yè)整體環(huán)境在改善，庫存情況更為健康、門店結(jié)構(gòu)更為合理，行業(yè)競爭格局更清晰。雖然2018年下半年整體服裝消費(fèi)和上市公司經(jīng)營走弱，相比2019年上半年之于2018年上半年的較大增長基數(shù)，2019年下半年增長壓力大幅緩解。與此同時，整體消費(fèi)預(yù)期在邊際改善，作為消費(fèi)景氣后周期行業(yè)，服裝消費(fèi)復(fù)蘇“可能會遲到，但不會缺席”。

聚焦兩大細(xì)分領(lǐng)域：童裝、運(yùn)動裝

      國信證券分析師張峻豪、曾光認(rèn)為，今年3月以來行業(yè)及重點公司數(shù)據(jù)均有一定邊際改善趨勢，未來隨著促消費(fèi)及減稅等政策的落地，預(yù)計第二季度開始，行業(yè)基本面在前期高基數(shù)原因消除后，有望逐步實現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇。建議積極布局處在優(yōu)質(zhì)賽道，同時具備集中度提升能力的成長型企業(yè)。去年下半年以來雖然行業(yè)整體經(jīng)歷零售環(huán)境不佳的影響，但童裝及體育用品等優(yōu)質(zhì)細(xì)分行業(yè)實現(xiàn)了持續(xù)的高速增長。

      中信建投也看好童裝與運(yùn)動裝兩個細(xì)分領(lǐng)域，認(rèn)為童裝看品質(zhì)、運(yùn)動裝注重功能，能夠形成較強(qiáng)的品牌溢價，獲得更多的渠道支持力度。兩個細(xì)分領(lǐng)域時尚度都比較低，消費(fèi)需求的趨同性強(qiáng)，具有更高效的供應(yīng)鏈整合能力以及規(guī)模效應(yīng)下的成本優(yōu)勢，有利于龍頭品牌不斷提高競爭壁壘，市占率提升空間更高。

      大和資本市場近日則上調(diào)特步、寶勝等多家中資運(yùn)動服飾公司的評級，稱在宏觀經(jīng)濟(jì)存在不確定性的背景下，運(yùn)動服飾行業(yè)顯示出防御性。由于一季度追蹤的運(yùn)動服飾企業(yè)營收均出現(xiàn)雙位數(shù)的同比增長，該機(jī)構(gòu)維持對運(yùn)動服飾行業(yè)的“樂觀”看法，稱可支配收入增長提升了消費(fèi)者健康意識以及消費(fèi)升級，此外政策的扶持將支持體育相關(guān)的長期中國人均消費(fèi)增長，青睞多品牌戰(zhàn)略以及可持續(xù)高質(zhì)量增長的運(yùn)動服飾企業(yè)。

本文轉(zhuǎn)載自中國證券報：聚焦兩大細(xì)分領(lǐng)域 服裝行業(yè)邊際改善趨勢明顯。